温彬:逆周期调控效果显现 经济运行总体平稳,

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温彬:逆周期调控效果显现 经济运行总体平稳

【数据】四季度 ,我国CDP同比增长6% ,预期6.1%  ,三季度为6.1%;GDP全年增长6.1%  ,预期6.1% ,2018年为6.6%  。12月  ,全国规模以上工业增加值同比增长6.9%  ,预期5.7% ,前值6.2%  。全国固定资产投资全年增长5.4%  ,预期5.2% ,1-11月累计同比增长5.2%  。12月  ,社会消费品零售总额同比增长8% ,预期7.8%  ,前值8% 。

【点评】

——GDP:四季度 ,我国GDP同比增长6%  ,与三季度持平 ,全年增长6.1% ,实现了6-6.5%的经济增长目标  ,为2020年实现国内生产总值比2010年翻一番的目标奠定了基础  。从趋势上看  ,全年GDP增速呈现前高后低走势  ,四个季度GDP增速分别为6.4%、6.2%、6%和6% ,虽下行压力有所增加  ,但我国人均GDP已经突破1万美元  ,GDP总量稳居市场第二  ,经济发展总体平稳、长期向好的趋势没有改变 。

——工业生产:12月 ,规模以上工业增加值同比增长6.9%  ,创年内次新高(3月为8.5%)  ,比去年同期高1.2个百分点 ,全年累计增长5.7%  。12月生产增长超出预期 ,工业生产有所修复 。制造业PMI持平于11月的50.2% ,其中生产PMI上升0.6个百分点至53.2% ,创年内新高 ,显示出生产景气恢复  。高频数据显示  ,12月6大发电集团日均耗煤量同比增速5.8%  ,连续四个月保持正增长  ,与生产回暖相一致 。

——投资:固定资产投资完成额全年增长5.4%  ,较前值回升0.2个百分点 。投资增速整体企稳回升  。制造业投资累计同比增长3.1%  ,回升0.6个百分点  ,对投资回升起到支撑  。制造业投资触底回升  ,国内方面  ,PPI降幅收窄  ,新订单PMI连续两个月位于荣枯线之上 ,同时政策导向加大对民企、制造业中长期贷款支持  ,对企业投资起到一定提振作用;国外方面  ,新出口订单PMI重回荣枯线之上  ,海外订单亦对投资增长起到一定驱动作用  。基础设施建设(不含电力)投资累计同比增长3.8%  ,较前值回落0.2个百分点  ,连续三个月下滑  ,重回年内最低水平  。今年专项债发行提前  ,年初至今已经发行近8000亿元  ,有望带动基建投资触底回升  。房地产投资累计同比增长9.9%  ,年内首度跌破10%  ,但仍对投资起到支撑作用 。分项指标表现尚可  ,施工方面基本平稳  ,新开工、施工面积增速基本持平;销售方面有所回落  ,销售面积回落0.1个百分点 ,销售额增速下滑0.8个百分点至6.5%;资金来源逐渐缓和  ,增速回升0.6个百分点至7.6% ,个人按揭贷款增长15.1%  ,创2017年4月以来的新高 ,说明购房需求相对旺盛  。今年仍将延续“房住不炒”和“因城施策”的政策基调  ,大方向从严将不会改变  ,但部分压力较大的城市有放松的空间 。

——消费:12月  ,社会消费品零售总额同比增长8% ,与上月持平  ,全年增长8%  。本月消费略超预期 ,“双12”促销带动网上消费提升  ,2019年网上消费全年增长16.5%;春节提前带动消费前移  ,12月饮料、烟酒类消费增速分别提高0.9和4.2个百分点至13.9%和12.5%;汽车消费同比由降转增  ,本月增长1.8%  ,除汽车以外的消费增长9.0%  ,但从全年看  ,汽车消费仍然回落0.8个百分点 。

——今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年  ,要按照中央经济工作会议要求  ,确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升  ,政策着力点向“稳增长”聚焦  。从外部看 ,全球经济仍然延续增速放缓趋势  ,国际环境虽有所改善  ,但全球动荡源和风险点仍然增多;从内部看  ,我国经济韧性较强 ,但也要看到结构性、体制性、周期性问题  ,激发内需对经济增长的动力至关重要  。为此  ,我国经济发展更要“以我为主” 。一方面  ,继续深化供给侧结构性改革 ,聚焦解决结构性、体制性问题;另一方面 ,宏观政策要强化逆周期调节 ,把控政策力度与灵活性  ,熨平周期性波动  。财政政策要大力提质增效 ,在巩固减税降费成果的同时  ,扩大专项债发行规模  ,保障基础设施建设资金来源  ,促进投资企稳 。货币政策要更加灵活适度  ,防止通胀预期扩散  ,重点是畅通货币政策传导机制  ,通过定向和普遍降准等方式保持流动性合理充裕 ,引导LPR利率下行  ,切实降低实体经济融资成本 。

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